瑞幸核數師：核去年業績時揭假帳 曾研港上市不果 同系神州租車挫七成後停牌 李哲毅

瑞幸核數師：核去年業績時揭假帳 

曾研港上市不果 同系神州租車挫七成後停牌

李哲毅 (明報記者)   04/04/2020

    聲言要挑戰星巴克（Starbucks）的內地連鎖咖啡店瑞幸咖啡日前自爆造假帳，一日內由「獨角獸」變成「毒角獸」，涉嫌造假帳目包括去年5月上市時季度，瑞幸上市承銷商瑞信、摩根士丹利、中金等，以及核數師安永被推上風尖浪口。安永回應本報查詢時指出，審計瑞幸咖啡2019年度財務報告時發現虛假交易，並已匯報瑞幸審計委員會。

    瑞幸承認偽造交易數據，周四股價跌逾七成，收報6.40美元，單日蒸發50億元市值，昨晚開市早段暫時回穩。雖然集團註冊地在開曼群島，兼在美國納斯達克上市，中證監昨罕有發聲明，稱高度關注瑞幸財務造假事件，強烈譴責該公司財務造假行為。集團保薦人之一中金公司回應內媒查詢時指出，已關注到此事，會密切留意。

安永：審計工作尚在進行

    安永表示，在審計瑞幸2019年度財務報告工作過程中，發現部分管理人員在去年次季至末季通過虛假交易虛增公司相關期間收入、成本及費用，安永就此匯報給瑞幸審計委員會。瑞幸董事會因此決定成立特別委員會負責內部調查。安永提到，目前瑞幸的2019年度審計工作尚在進行。基於客戶保密原則，不會作出其他回應。

    瑞幸2017年底成立，兩年多後在美國上市，據消息指出，瑞幸在2018年底開始研究上市，曾邀請投行提供建議，當時除美國外，香港亦是其中一個上市平台選擇，惟最終未有來港。瑞幸在美上市亦曾受追捧，股價最高曾升至逾50美元，市值達48.5億美元（約378.1億港元），但在前晚暴跌後，市值已較高峰時蒸發近330億元。

    今次瑞幸造假曝光，稱初步發現集團由去年第二季至第四季期間出現虛假交易，涉及22億元人民幣。現時瑞幸尚未公布其去年末季業績，但翻查資料，瑞幸咖啡去年次季及第三季營收分別為9.09億及15.42億元人民幣。

大鉦資本1月售股 套現逾45億

    值得留意的是，在瑞幸造假醜聞曝光前，集團主要股東、前華平投資亞太區總裁黎輝旗下大鉦資本，今年1月在高位以每股42美元，沽售1380萬份瑞幸股份，套現約5.8億美元（約45.2億港元）。

    在瑞幸持股約23.94%的陸正耀亦是神州租車（0699）大股東兼主席，瑞幸創辦人錢治亞曾任神州租車營運總監。神州租車昨日亦受事件拖累早段大插54.42%，收報1.96元，其後在早上10時14分起停牌，待刊發或構成內幕消息的澄清公告。

    此外，瑞幸今次將造假責任歸咎於COO劉劍及其4名下屬，昨日瑞幸聯合創辦人兼首席營銷官（CMO）楊飛疑似「割席」，在其朋友圈表示：「資本的事我也不清楚我也不想問，大家也別問我。」董事長陸正耀亦看似淡定，在朋友圈發布相片：「今天更要元氣滿滿！小伙伴加油！」

2月港開新公司 傳有意來港開店

    瑞幸咖啡在成立不足3年間，透過大額補貼、燒錢擴張，門店數目已拓展至4507間，翻查資料，集團今年2月亦在港開設「瑞幸國際香港」，有傳言指瑞幸有意來港開店，正式海外擴張，惟今次造假帳醜聞曝光，估計短期內都難以成真。

    公司註冊署資料顯示，瑞幸國際香港在今年2月成立，董事為集團創辦人錢治亞；瑞幸去年上市前重組，目前內地業務均透過香港註冊公司瑞幸香港控制，當時亦同時成立一家私人公司瑞幸烘焙香港。

上市前重組 內地業務由瑞幸香港控制

    今次瑞幸爆出造假帳，令內地分店引發「咖啡擠提」，瑞幸在冒起初期主打「新客首杯免費再送5折券」，近月不時送出優惠券，大量消費者昨日擔心優惠券及App餘額失效，紛紛到店消費。由於瑞幸自稱是「新零售咖啡典型代表」，即使消費者親臨瑞幸實體店，亦只能透過瑞幸App下單。

憂餘額失效 趕消費致「咖啡擠提」

    多家內地媒體表示，瑞幸咖啡外賣時間等候時間大幅延長，App界面一度顯示「系統繁忙，請稍後重試」等。瑞幸咖啡在官方微博發貼文，App在中午高峰期崩潰，程序員正在緊急搶修中。其後瑞幸在微博進一步解釋，系統初步恢復，無法正常點單的顧客，可以重啟App或重新刷幾次。

渾水多次狙擊中概股 1月底已質疑瑞幸造假

   早在今年1月底沽空機構始祖渾水（Muddy Water）已質疑瑞幸造假，再次證明其狙擊能力不可小覷。渾水以做空中資企業聞名，2011年狙擊加拿大上市的嘉漢林業，嘉漢其後宣布破產，渾水一炮而紅，後來渾水亦狙擊過多家美國上市中概股如高速頻道、分眾傳媒等，部分後來因股價低迷黯然退市。

    渾水在本港中資股方面也不乏佳績，例如2014年狙擊木材股奇峰國際（1228）財務造假，翌年奇峰被證監勒令停牌至今；另一代表作是2016年底狙擊輝山乳業（除牌前6863），3個月後輝山爆煲，去年底被除牌。

狙擊奇峰輝山成代表作

    渾水創辦人Carson Block於2017年來港出席活動時，亦試過即場宣布狙擊敏華（1999），不過高調出擊未帶來很大成果，敏華股價很快收復失地，該股昨日收報4.2元，比渾水未狙擊前的7.22元累跌了42%。

    渾水也曾試過在2015年匿名狙擊鋁材股中國忠旺（1333），指控創辦人劉忠田涉嫌走私鋁材到美國，忠旺因此停牌了近兩星期。至2018年Carson Block才承認報告由渾水撰寫，又指只賺取很少利潤。但這份報告卻成為美國法院控告劉忠田的證據之一。

    渾水今年2月下旬曾轉貼另一沽空機構Bucephalus懷疑聯想（0992）欺詐的推特，引起其欲狙擊聯想的揣測，但其後Bucephalus公開表態說聯想沒欺詐，事件亦不了了之。

    另外，去年7月曾被渾水5份報告狙擊的體育股安踏（2020）昨日插水5.97%，收報52元，未知是否受到瑞幸的漣漪效應影響。