17.12.20

小小超于文鳳都玩的「啤殼」遊戲 李曉佳

小小超于文鳳都玩的「啤殼」遊戲

李曉佳     17/12/2020



    香港近年積極打擊「啤殼」活動,不過同一天空下,美國在過去幾個月卻掀起「啤殼」熱潮。「特殊目的收購公司(Special Purpose Acquisition Company,SPAC)」一直是美國獨有的一種上市形式,簡單而言是一種先「啤殼」、再「借殼」的上市模式,但這條渠道在疫情下卻突然備受追捧;令筆者注意的是,這場資本遊戲甚至連香港富豪都感興趣,近日最受注目當然是李澤楷有份投資的Bridgetown,而周星馳舊愛、香港建設太子女于文鳳亦有參與。


空殼上巿為收購     不成功需退款


    SPAC早在上世紀80年代已經出現,這種公司有另一個譯名叫 「空白支票公司」 ,是指公司先以空縠狀態上市集資,而在招股時,一般不會指明要被收購的公司資料 ; 如果兩年後没有收購成功,公司則需要清盤並將資金退還給原始投資者。



    SPAC熱潮今年在疫情下捲起,在美國甚至出現相關的指數和ETF,例如今年10月新鮮熱辣推出的Defiance Next Gen SPAC Denived ETF ( SPAK ) ,上市後最多曾升逾一成,至今升約7%,表現算不過不失 (見圖)。目前這隻ETF 持有約71隻SPAC股票,最重倉的是NFL和PGA巡迴賽官方推廣媒體DraftKings。


Bridgetown未成「刁」   股價已升兩成

    SPAC有價,不少本地富豪都有興趣落場「玩埋一份」,文首提到的Bridgetown,是李澤楷與PayPal創辦人之一 Peter Thiel 成立,同樣於10月上市,集資近6億美元。Bridgetown上市,後股價一直維持約10美元水平,不過前晚傳出計劃收購「印尼淘寶」Tokopedia,未成「刁」股價已大升超過兩成。


    至於近日因與星爺對簿公堂頻頻現身的于文鳳,原來亦擁有一間SPAC。她最近向股壇高手莊友堅太太羅琪茵旗下梧桐國際 ( 0613 ) ,以2.4億元收購Green River Associates 60%股權,而這間主要只持有5間香港上市公司股票的公司,正是SPAC。


證監打撀啤殼 莊家轉SPAC

    筆者聽聞,本地富豪向SPAC埋手,背後除因爲上市夠快及成本低外,亦與香港本身因素有關。近年香港近年嚴打啤殼及細價股,加上內地投資者湧入下,市場幾乎清一色熱炒內地科網股,細價股無人問津,於是不少「莊家」便開始打起SPAC的主意。

    事實上,以SPAC形式上市,最大風險是監管可能存在盲點,以最著名的SPAC Nikola爲例,數月前就開始爆發造假數爭議,香港富豪到彼邦「搵食」,又會否出現類似事件?現時香港不少投資者亦愛炒美股,不可不防。

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